Couche-Tard와 세븐일레븐 제휴, 업계에 어떤 영향을 미칠까?

2024년 들어 큰 인수합병 거래가 거의 없었던 가운데, 8월 19일 편의점 업계는 Alimentation Couche-Tard Inc.가 Seven & i Holdings Co. Ltd.의 모든 발행 주식을 인수하겠다는 비구속적이고 우호적인 제안을 했다는 소식을 접하게 되었습니다.

캐나다 퀘벡주 라발에 본사를 둔 Couche-Tard는 Circle K의 모회사이며, 일본 도쿄에 본사를 둔 Seven & i Holdings는 세븐일레븐(7-Eleven Inc.)의 모회사입니다. 두 회사 모두 국제적으로, 특히 미국 내에서 강력한 입지를 자랑하는 소매업체들입니다. 2024년 편의점 뉴스(CSN) 톱 100 보고서에 따르면, 텍사스주 어빙에 본사를 둔 세븐일레븐은 12,577개의 매장을 보유한 미국 내 1위 편의점 체인이며, Couche-Tard는 5,851개의 매장을 보유한 2위에 자리하고 있습니다. 이 두 소매업체는 수년간 1위 자리를 두고 경쟁해 왔으며, 매장 수는 2024년 3월 기준입니다.

Seven & i의 이사회는 Couche-Tard의 제안을 검토하기 위해 외부 독립 이사들로만 구성된 특별 위원회를 구성했으며, 이사회 의장으로 스티븐 헤이스 데이커스(Stephen Hayes Dacus)가 위원장을 맡고 있습니다. 검토 과정이 진행되는 동안 이 대형 거래가 실제로 성사될지는 아직 누구도 예측할 수 없습니다.

미국 비즈니스 브로커 & 어드바이저스(American Business Brokers & Advisors)의 창립자이자 회장인 테리 먼로(Terry Monroe)는 이 거래의 성사 가능성을 60대 40으로 평가하며, 성사 가능성이 더 높다고 봤습니다. 그는 Convenience Store News와의 인터뷰에서 "놀랐지만, 전혀 예상하지 못했던 일은 아닙니다. 미국에는 15만 2천 개의 편의점이 있습니다. 전국에 매장을 보유한 단일 기업은 없습니다. 편의점 업계에 맥도날드 같은 전국적 플레이어는 없어요. 결국 우리는 이 지점에 도달하게 될 것이며, 이번 거래 같은 것이 그 길로 이끌 것이라고 생각합니다."라고 말했습니다.

또한, 먼로는 세븐일레븐이 2021년 마라톤 페트롤리엄(Marathon Petroleum Corp.)의 스피드웨이(Speedway) 네트워크를 210억 달러에 인수했을 때 비슷한 상황에 다가갔다고 언급했습니다. 하지만 세븐일레븐은 거래 완료 후에도 스피드웨이 브랜드를 유지하기로 결정했습니다.

먼로는 Couche-Tard의 제안에 '우호적'이라는 단어가 사용된 점이 거래 성사 가능성을 높이는 요소라고 덧붙였습니다. 그는 "이 말은 그들이 이미 대화를 나누고 있다는 것을 의미한다고 봅니다."라고 설명했습니다.

PetroActive Real Estate Services LLC의 회장 마크 라도세비치(Mark Radosevich) 역시 예상하지 못한 소식이라며 "내 레이더에 잡히지 않은 일이었다"고 CSNews에 밝혔습니다. 그는 "거래가 성사된다면, 오랜 시간이 걸릴 것으로 예상합니다. 아마 이르면 내년 이맘때쯤일 것입니다."라고 덧붙였습니다.

전국적 플레이어의 부재

미국 내 이전의 성공적인 비즈니스 사례와 이번 편의점 인수 제안을 비교하며, 테리 먼로(Terry Monroe)는 블록버스터(Blockbuster)의 비디오 대여 시장 진출이 전국적 플레이어를 만들어내고, 이미 존재하던 소규모 가게들에 신뢰성을 더해 주었다고 언급했습니다. 전국적인 편의점 브랜드가 생기면, 지금처럼 독립점주와 단일 매장 운영자가 대다수를 차지하는 매우 분열된 편의점 시장에도 동일한 효과가 있을 것이라고 말했습니다.

그는 "이 거래가 성사되면 소비자들은 일관성 있는 서비스를 누릴 수 있게 될 것입니다."라고 언급하며, Couche-Tard가 이 거래를 성사시킨다면 전국적인 서비스를 통해 일관성을 제공할 수 있을 것이라고 덧붙였습니다.

또한, 먼로는 "이 목표는 대담하지만 반드시 이루어져야 합니다. 이런 종류의 일이 결국엔 일어나야 합니다. 전국적 플레이어가 필요합니다."라며, Couche-Tard와 7-Eleven이 모두 비슷한 사업 모델을 가지고 있기 때문에 가장 적합한 후보라고 평가했습니다. "하나는 큰 가맹점 네트워크를 가지고 있고, 다른 하나는 대규모 딜러 네트워크를 가지고 있습니다. Couche-Tard보다 더 적합한 인수자는 없으며, 그들은 인수합병에 능숙합니다."

잠재적인 변동

거래가 성사될 경우, 연방거래위원회(FTC)가 어떻게 대응할지에 대해, 테리 먼로는 아직 세븐일레븐의 미국 내 매장 분포와 Circle K의 매장 분포를 비교해 어느 지역에서 중복이 발생하는지 확인하지 못했다고 말했습니다. 참고로, FTC는 세븐일레븐이 스피드웨이(Speedway)를 인수할 때 약 290개의 매장을 매각하라는 명령을 내린 바 있습니다.

이 논의는 아직 초기 단계에 있지만, Petroleum Equity Group의 전무이사 겸 CEO인 켄 슈리버(Ken Shriber)는 세븐앤아이(Seven & i)와 그 주주들이 어떻게 반응할지는 예측하기 어렵다고 밝혔습니다. 특히, 세븐앤아이가 자체적으로도 "대담한 성장 계획"을 가지고 있기 때문에 더욱 그렇다고 언급했습니다.

슈리버는 "승인된다면, 이는 두 거대 기업의 결합이기 때문에 경쟁 구도에 큰 변화는 없을 것입니다. 세븐일레븐의 푸드서비스와 공급망은 Circle K에 큰 이점이 될 것입니다."라고 덧붙였습니다.

슈리버는 또한 Couche-Tard가 미국에서 FTC의 면밀한 조사를 받을 가능성이 높다고 전망했으며, 특히 텍사스, 캘리포니아, 플로리다, 중대서부 및 북동부 지역에서 두 회사가 많은 매장을 보유하고 있기 때문이라고 지적했습니다.

PetroActive Real Estate Services LLC의 회장 마크 라도세비치는, 경쟁적인 이유와 지역 브랜드 중복성에 따라 전략적인 네트워크 재조정이 뒤따를 것이라고 말했습니다. 그는 "일부 매장은 회사 직영 운영을 계속할 것이고, 다른 일부는 딜러 임대 또는 직접 판매로 매각될 가능성이 있습니다. 연료 공급은 매각하거나 유지할 수 있습니다."라고 설명했습니다.

또한, 라도세비치는 거시적인 관점에서 봤을 때, 인수되는 많은 매장이 오래된 스타일과 시설 크기를 가지고 있으며, 이러한 점은 매도자들이 투자 자금을 현금화하고 있는 신호일 수 있다고 지적했습니다. 이는 현대적이고 대형 매장을 운영하는 경쟁자들이 성장함에 따라, 많은 기존 매장이 취약해지고 그 가치가 크게 떨어질 가능성이 있기 때문이라고 설명했습니다.

그는 "현재의 부동산 크기, 시설 규모, 신축 또는 개조의 어려움, 그리고 전기차(EV) 도입 등으로 인해 이러한 매장들이 결국 새로운 경쟁자들에 의해 시장에서 밀려날 수 있습니다. 또한, 정치적 불확실성과 지속되는 전기차 논의로 인해 매장을 현금화하는 것이 최적의 선택일 수 있습니다."라고 덧붙였습니다.

마지막으로 라도세비치는 "지금 현금을 전략적으로 확보하는 것이 장기적으로 점차 가치가 감소하는 것을 지켜보는 것보다 훨씬 낫습니다. 현재로서는 매입할 '백기사'도 없기 때문에, 이렇게 함으로써 경영진은 현명한 결정을 내렸다는 평가를 받을 것이고, 밤에도 편안히 잠들 수 있을 것입니다."라고 말했습니다.