무역의 단기적인 어려움, 캐나다 경제의 장기적인 기회

미국의 무역 장벽 위협은 여전히 캐나다 경제에 영향을 미치고 있습니다. 백악관은 2월에 캐나다에 부과하겠다고 선언한 광범위한 세금이 3월로 연기되었고, 다시 4월로 미뤄졌습니다. 현재로서는 캐나다의 2025년 GDP 성장률 예상치를 1.6%로 유지하고 있지만, 만약 미국의 세금이 더 이상 연기되지 않는다면 올해 중으로 이 예측은 하향 조정될 가능성이 큽니다.

캐나다는 무역 파트너가 무엇을 할지 통제할 수 없지만, 자국의 운명에는 영향을 미칠 수 있습니다. 생산성 향상을 목표로 한 정책은 세금의 충격을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 특히 주간 무역 장벽을 제거하거나 완화하는 것과 관련하여 그 효과가 클 것입니다. 우리는 이번 분기의 경제 전망에서 이 오래된 아이디어를 새롭게 다룬 내용을 살펴봅니다.

무역 충격 이전에도 경제는 취약

예상치 못한 세금 논란이 일어나기 전부터, 캐나다의 2025년 경제 전망에 대해 경제 전문가들은 그리 낙관적이지 않았습니다. 실제로 지난 2년 동안 캐나다 경제는 거의 제자리걸음 상태였으며, 이 기간 동안 실제 GDP 성장률은 평균 1.5%에 불과했습니다. 이는 잠재 성장률에 한참 못 미치는 수치입니다. 더 나아가, 생활 수준을 나타내는 지표인 1인당 실제 GDP는 그 두 해 동안 모두 감소했으며, 이는 캐나다가 생산성 향상에 여전히 어려움을 겪고 있음을 강조합니다.

생산성 성장의 약화, 즉 1인당 실제 GDP 감소는 지난 20년 동안 지속적으로 나타난 문제였습니다. 그 이유를 파악하는 것은 어렵지 않습니다. 2002년 이후, 기계, 장비, 지식 재산에 대한 기업 투자는 GDP에서 차지하는 비율이 꾸준히 감소해 지난해에는 겨우 5.6%에 그쳤습니다. 이는 미국과 크게 대비됩니다. 미국은 경제에서 투자 비율이 꾸준히 증가해 지난해에는 거의 11%에 달했습니다. (그림 1 참조)

주간 무역 장벽 제거는 세금 위협에 대한 완충 역할

생산성을 회복하는 또 다른 방법은 내부 무역 장벽을 없애는 것입니다. 최근 몇 주 동안, 미국의 세금으로 인한 부정적인 경제적 영향을 상쇄하고 경제 성장을 촉진하기 위해 주간 무역 장벽을 줄이는 방안이 제기되었습니다. 이는 새로운 개념이 아니라, 1940년에 Rowell-Sirois 위원회가 제안한 오래된 아이디어입니다.

그렇다면, 주간 무역 장벽이란 정확히 무엇을 의미할까요? 본질적으로 이는 물품과 노동의 주 간 이동을 지연시키는 규칙과 규제들을 말합니다. 예를 들어, 트럭 운송 규제, 면허 요구사항, 또는 건강과 안전 규정 등이 이에 해당합니다. 식음료 분야에서의 예를 들자면, 알콜의 판매 및 유통(이는 각 주 정부가 다양한 정도로 통제하고 있으며, 각기 다른 규정을 가지고 있음)이나 육류(주 간 판매를 위해서는 연방 검사된 도축장이 필요하고, 이는 비용이 많이 들 수 있음) 등이 있습니다.

이러한 장벽을 줄이는 것은 매우 큰 이점을 가져올 수 있습니다. 2019년 국제통화기금(IMF) 연구에 따르면, 지리적이지 않은 내부 무역 장벽은 우리가 스스로에게 부과한 21%의 세금에 해당하며, 식품 제품의 경우 이 수치는 약 27%에 달합니다. 2022년, 캘거리 대학교의 경제학자 Trevor Tombe는 이러한 장벽을 없애면 캐나다 GDP가 4.4%에서 7.9% 증가할 수 있다고 추정했습니다. 또한, 캐나다 은행은 미국과의 무역 전쟁이 장기화되면 GDP가 2.5% 감소할 것이라고 예측했습니다. 이러한 추정치를 바탕으로, 주간 무역 장벽을 제거하는 것이 미국 세금으로 인한 GDP 감소를 충분히 상쇄할 수 있을 것입니다.

최근 통계 캐나다의 조사에 따르면, 45% 이상의 농업 기업이 다른 주로 상품이나 서비스를 판매할 때 최소한 하나의 장애물을 경험했다고 보고했습니다.

주간 무역 장벽을 줄이는 것이 생산성 향상을 위한 해결책 중 하나

내부 무역 장벽을 줄이면 투자자들이 전체 국내 시장에 더 쉽게 접근할 수 있게 되어 캐나다에 대한 투자가 더 매력적이 되고, 이 과정에서 생산성이 향상될 수 있습니다.

이 가설을 더 잘 이해하기 위해 우리는 주간 무역 흐름 지수(PTFI, Provincial Trade Flow Index)를 만들었습니다. 이 지수는 산업이 주 간 무역에 얼마나 의존하는지와 각 산업이 주 간 무역에서 경험한 장벽의 정도를 고려합니다. 그림 2에서 보듯, PTFI와 생산성 성장 간에는 긍정적인 관계가 존재합니다. 다시 말해, 주 간 거래가 더 용이하거나 주 간 거래 비율이 더 높은 산업일수록 더 나은 생산성 성장을 보입니다. 위에서 언급한 IMF 분석(즉, 주 간 무역 장벽이 21%의 내부 세금에 해당한다는 분석)의 맥락에서 보면, 이러한 수치는 매우 타당합니다.

결론

우리는 미국의 무역 정책에 대한 보다 명확한 정보를 기다리며 캐나다의 2025년 GDP 성장률 예상치를 1.6%로 유지하고 있습니다. 그러나 우리는 이 추정치에 대해 상당한 하방 리스크가 존재한다는 것을 인정합니다. 미국의 세금이 미칠 경제적 부정적인 영향은 캐나다 경제의 다양성과 마찬가지로 매우 광범위할 것입니다. 그 잠재적인 영향은 GDP, 고용, 생산성, 캐나다 달러와 관련하여 대체로 부정적입니다. 이러한 단기적인 부정적인 상황 속에서도, 주간 무역 장벽 완화와 같은 기회가 존재하며, 이를 통해 캐나다 경제는 장기적으로 더 나은 위치를 차지할 수 있을 것입니다.